선물(Futures) 거래란?
선물 거래의 기본 개념
선물 거래란 미래의 일정 시점에 특정 자산을 미리 정해진 가격으로 거래하는 계약입니다. 이 계약은 실제 자산의 인도 없이 차액을 결제하는 방식으로 이루어지며, 주식, 원자재, 통화, 금리 등 다양한 자산에 대해 거래됩니다. 선물 계약을 통해 투자자는 가격 변동에 대해 투기하거나 헷지할 수 있습니다. 선물 시장에서는 두 가지 주요 참여자가 있습니다: 계약을 체결하고 실물 자산을 받거나 팔기 위한 '헤지(hedge)' 목적의 거래자와 가격 변동을 통해 이익을 얻으려는 '투기(speculation)' 목적의 거래자입니다.
선물 계약의 구조
선물 계약은 매수자와 매도자 간의 합의로 이루어지며, 계약의 주요 조건에는 거래 자산의 종류, 계약 크기, 만기일 등이 포함됩니다. 만기일에 도달하면 계약을 결제하거나, 계약을 이어가는 '롤오버'를 할 수 있습니다. 선물 계약은 특정 자산을 실제로 인수하거나 인도하는 '물리적 결제'와, 차액을 결제하는 '현금 결제' 방식으로 나눠집니다. 주식 선물이나 지수 선물은 일반적으로 현금 결제로 이루어집니다. 계약은 정해진 가격으로 자산을 사고 팔 수 있는 의무를 가지며, 이를 통해 투자자는 가격 상승 또는 하락에 대해 이익을 추구할 수 있습니다.
선물 거래의 목적
선물 거래는 주로 두 가지 주요 목적을 가지고 이루어집니다: 투기와 헤지입니다. 투기는 가격 변동을 예측하고 이익을 얻기 위한 목적으로 이루어집니다. 예를 들어, 특정 자산의 가격이 오를 것으로 예상하면 선물을 매수하고, 하락할 것으로 예상되면 선물을 매도합니다. 반면, 헤지는 가격 변동에 대한 위험을 줄이기 위해 사용됩니다. 예를 들어, 농업 생산자는 자신의 농산물 가격이 하락할 것을 대비하여 선물 계약을 체결하여 가격 하락에 대한 리스크를 보호할 수 있습니다.
선물 거래의 장점과 위험
선물 거래의 가장 큰 장점은 레버리지를 사용할 수 있다는 점입니다. 적은 자본으로 더 큰 규모의 거래를 할 수 있어 잠재적 이익을 극대화할 수 있습니다. 그러나 반대로 레버리지의 사용은 위험도 크게 증가시킵니다. 시장 가격이 예상과 반대로 움직일 경우, 투자자는 큰 손실을 입을 수 있습니다. 또한, 선물 계약은 만기일이 있기 때문에 그에 맞춰 포지션을 청산해야 하며, 만약 시장 변동이 크다면 그만큼 리스크도 커집니다. 선물 시장은 빠른 시간 안에 대규모 손실을 초래할 수 있어 신중한 접근이 필요합니다.
선물 거래의 시장과 거래소
선물 거래는 주로 선물 거래소에서 이루어집니다. 대표적인 선물 거래소로는 미국의 시카고 상품 거래소(CME), ICE(인터컨티넨탈 거래소), 유럽의 EUREX 등이 있습니다. 이들 거래소는 선물 계약을 표준화하여 거래를 촉진하고, 거래의 투명성과 공정성을 보장합니다. 선물 거래소는 중앙집중형 거래소로, 거래자들은 이곳을 통해 상대방과 거래를 체결합니다. 선물 거래소는 또한 가격 발견과 계약의 청산을 관리하며, 거래가 공정하게 이루어지도록 보장하는 역할을 합니다.